Все про ліквідність простими словами

Світова фінансова система тримається на тому, що активи можуть змінювати форму. Ліквідність простими словами – це здатність будь-якого майна або цінностей швидко знаходити покупця за ринковою ціною.

Термін ліквідність у фінансах є ключовим показником оцінки стабільності банків, здоров'я бізнесу, аналізу надійності інвестиційних портфелів і навіть для визначення життєздатності нових цифрових монет – криптовалюти.

Як працює ліквідність

Ліквідність визначається двома факторами: швидкістю продажу і легкістю продажу. Чим швидше вдасться знайти покупця і надати меншу знижку (дисконт), тим вищою є ліквідність.

Розгляньмо цей механізм на конкретних прикладах:

• Валюта: приклад найвищої швидкості та легкості обміну.
• Побутова техніка: щоб реалізувати, наприклад, вживаний смартфон, потрібно виставити оголошення та чекати. Якщо ви хочете продати його за 5 хвилин, доведеться зробити величезну знижку.
• Нерухомість: квартира може бути дорогою, але її неможливо перетворити на капітал миттєво. Тут і швидкість, і легкість реалізації мінімальні.

Ключові чинники цих процесів – попит і пропозиція. За наявності на ринку великої кількості покупців, готових до угоди, конвертація активів у гроші відбувається без втрати вартості для власника.

Види ліквідності та чим вони різняться

Класифікація ліквідності допомагає зрозуміти, з якого ракурсу ми оцінюємо фінансовий стан та як розподіляються ліквідні/неліквідні активи у портфелі чи на балансі підприємства:

• Ринкова ліквідність – демонструє, наскільки здатність ринку «поглинає» великі обсяги продажів без різкого обвалу ціни. Наприклад, фондовий ринок, де торгуються топові акції, є високоліквідним, бо поява великого продавця не змінює котирування радикально.
• Бухгалтерська ліквідність – це готовність бізнесу без затримок оплачувати рахунки. Вона характеризує співвідношення між тим, що компанія «має» (активи), і тим, що «винна» (зобов'язання).
• Ліквідність грошей – це абсолютний стандарт. Вони мають нульові витрати на обмін і стовідсоткову готовність до використання.
• Ліквідність активів – це здатність конкретних цінностей (золото, машини, товари) перетворюватися на кошти.

У економіці та міжнародній торгівлі фактори виробництва мають різну мобільність, що визначає рівень їхньої ліквідності:

• капітал – фінансові потоки перетинають кордони за секунди;
• праця – міграція спеціалістів триває тижні або місяці;
• технології – передача патентів та технічної документації вимагає часу на оформлення всіх юридичних формальностей;
• земля – найменш ліквідний фактор, оскільки її неможливо перемістити, а правовий статус часто складний.

Чому розрахунок ліквідності важливий для бізнесу

Для комерційних структур ліквідність – це питання безпеки. Вона визначає життєздатність компанії. Багато організацій стають банкрутами, бо мають величезні прибутки «на папері», а на рахунках реальна готівка для операційної діяльності відсутня. Фінансова стійкість компанії залежить від того, як менеджмент балансує між прибутковістю та доступністю коштів.

Розуміння ліквідності дозволяє бізнесу керувати трьома фундаментальними параметрами:

1. Швидкість операцій і гнучкість. Висока ліквідність сприяє миттєвому реагуванню на ринкові можливості. Низька швидкість обігу активів змушує бізнес чекати, поки реалізуються старі запаси, що призводить до втрати вигідних контрактів.
2. Мінімізація фінансових ризиків. Ліквідність захищає від технічного дефолту – ситуації, коли активи компанії перевищують її борги, але заплатити за рахунками прямо зараз немає чим. Висока платоспроможність мінімізує ризик судових позовів від кредиторів та арешту рахунків.
3. Прибутковість (рентабельність). Тут існує «класичний конфлікт»: найліквідніші активи (готівка) самі по собі не приносять прибутку, тоді як неліквідні (обладнання, сировина) створюють додану вартість. Проте саме обіг капіталу визначає підсумковий результат. Чим швидше гроші проходять цикл «товар – гроші», тим більше прибутку отримає компанія.

Розгляньмо важливість розрахунків ліквідності на прикладі будівельної компанії:

• Обіг коштів. Будівництво – процес довготривалий. Якщо всі фінанси вкладені в матеріали та конструкції (неліквідні форми), компанія ризикує залишитися без пального для техніки.
• Ризики. Низький рівень платоспроможності призводить до штрафів і розриву відносин із постачальниками.
• Оптимізація прибутковості через швидкість. Швидка реалізація активів (продаж квартир на етапі котловану) дає змогу реінвестувати кошти в нові майданчики, що надалі приносить більший прибуток, ніж очікування повної здачі одного будинку.
• Оборотність. Чим швидше компанія проходить цикл від закупівлі матеріалів до продажу готового об'єкта, тим вища оборотність капіталу і, відповідно, фінансова стабільність бізнесу.
• Інвестиційний ризик. Більшість консервативних інвесторів уникають бізнесів із повільним обігом активів, оскільки це загрожує втратою капіталу.

Як виміряти ліквідність: приклади та формули

У професійному аналізі використовують коефіцієнт ліквідності – набір показників, які дають змогу оцінити фінансовий стан підприємства через математичне співвідношення активів і зобов'язань.

Коефіцієнт покриття (Current Ratio)

Демонструє спроможність компанії погашати поточні борги завдяки наявним оборотним коштам (грошам, дебіторській заборгованості та товарам на складі):

Наприклад, якщо активи становлять 500 000 грн, а борги – 250 000 грн, то:

Це комфортний показник для більшості галузей, що свідчить про фінансову стабільність. Якщо ж коефіцієнт нижче 1, бізнес перебуває у критичному стані.

Коефіцієнт швидкої ліквідності (Quick Ratio)

Виключає з розрахунку обсяг товарів на складі, оскільки їхня реалізація може затягнутися. Допомагає зрозуміти, чи вистачить коштів на термінові виплати без розпродажу складу:

Наприклад, якщо в касі та на рахунках компанії є 150 000 грн, дебіторська заборгованість (клієнти, які мають повернути гроші протягом місяця) становить 200 000 грн, товари на складі – 400 000 грн (їх ми ігноруємо для цього коефіцієнта), а поточні борги перед постачальниками та за оренду – 300 000 грн, тоді:

Показник 1,17 вважається оптимальним (загальноприйнята орієнтовна норма – 0,8–1,2). На кожну 1 гривню зобов'язань компанія має 1,17 гривні «швидких» активів. Бізнес є ліквідним. Навіть якщо продажі зі складу не будуть здійснюватися, компанія зможе розрахуватися з кредиторами.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (Cash Ratio)

Демонструє, яку частку короткострокових зобов'язань бізнес може виплатити негайно. Для розрахунку використовуються лише найбільш мобільні активи – гроші на банківських рахунках, у касі та короткострокові фінансові вкладення (наприклад, депозити до запитання):

Наприклад, фінансові показники компанії охоплюють: гроші на банківському рахунку – 40 000 грн, готівку в касі офісу – 10 000 грн, короткострокові депозити – 30 000 грн, поточні борги (зарплати, податки, рахунки постачальників) – 500 000 грн. Тоді:

Показник 0,16 є трохи нижчим за загальноприйняту норму (0,2). Стан є «неідеальним». Якщо всі кредитори одночасно вимагатимуть повернення грошей, компанії доведеться терміново шукати зовнішнє фінансування або йти на інвестиційний ризик, розпродаючи майно за безцінь.

Як проявляється ліквідність на фінансових ринках

На біржах від ліквідності залежить, який прибуток будете мати. Якщо купили актив, який нікому не цікавий для зворотного викупу, ви опинилися в «пастці неліквідності».

Ліквідність у трейдингу та інвестиціях

На фондовому та валютному ринках основним показником ліквідності є бід-аск спред. Це різниця між ціною, за якою актив можна купити, і вартістю, за якою його можна продати. За високої ліквідності спред мінімальний: наприклад, ви купуєте долар за 41,20 і можете продати за 41,15, тож втрати незначні. Натомість за низької ліквідності ситуація інша – купуючи рідкісні облігації, ви можете зіткнутися з тим, що потенційний покупець погодиться забрати їх лише з дисконтом у 10%.

Ринкова ліквідність на біржі залежить від кількості учасників. Коли на ринку висока волатильність, спред може розширюватися, що підвищує ризики для інвестора.

Ліквідність у криптовалюті

Ліквідність криптовалюти постійно змінюється і залежить від трьох основних факторів:

1. Обсяг торгів – скільки монет за добу купують і продають. Чим вища ця цифра, тим легше вам здійснити транзакцію.
2. Кількість бірж – якщо монета торгується на топових майданчиках (Binance, Coinbase, Kraken), її доступність для капіталу зростає.
3. Попит – увага інвесторів та популярність самого токена.

За рівнем ліквідності криптовалюти суттєво відрізняються між собою. До високоліквідних належать Bitcoin, Ethereum і стейблкоїн типу Tether – обмін на гроші з ними відбувається найпростіше й найшвидше. Натомість низьку ліквідність зазвичай мають альткоїни або токени нішевих проєктів, зокрема закинуті DeFi-токени 2020 року, для яких складно знайти покупця без значної знижки.

Висновок

Отже, ще раз зазначимо, що таке ліквідність – це здатність активів швидко перетворюватися на гроші за ціною, максимально наближеною до ринкової.

Виокремлюють чотири основні види ліквідності: ринкову, бухгалтерську, грошей та активів, які демонструють про готовність капіталу до негайного використання.

Розуміння цього показника є критично важливим – він демонструє, чи платоспроможним є бізнес, та мінімізує інвестиційний ризик. Рівень ліквідності вимірюється через спеціальні коефіцієнти (покриття, швидкої та абсолютної ліквідності), які математично доводять здатність компанії вчасно виконувати свої зобов'язання.

FAQ